民生证券股份有限公司刘文正，解慧新，杨颖近期对孩子王进行商议并发布了商议推崇《2024年三季报点评：研讨性现款流高增av 巨屌，加大加盟业务布局，配合辛巴探索新家庭电商直播零卖》，本推崇对孩子王给出买入评级，现时股价为11.91元。
孩子王(301078)
事件：孩子王发布2024年三季报。24Q1-3，公司结束营收67.98亿元，yoy+7.10%；归母净利润1.31亿元，yoy+12.24%；扣非归母净利0.93亿元，yoy+8.15%。单Q3看，公司结束营收22.78亿元，yoy+4.11%；归母净利润0.52亿元，yoy+8.66%；扣非归母净利0.33亿元，yoy-21.63%。
盈利智商进步，24Q1-3扣非归母净利率同比+0.01pct至1.36%。1）毛利率：24Q1-3/单Q3，公司毛利率为29.50%/29.15%，同比+0.18/-2.46pct；
2）用度率：24Q1-3/单Q3，公司销售用度率为20.22%/19.73%，同比+0.12/-1.61pct；处分用度率为5.07%/5.25%，同比-0.43/-0.33pct；研发用度率为0.40%/0.35%，同比-0.20/-0.14pct；3）净利率：24Q1-3/单Q3，公司归母净利率差别为1.93%/2.26%，同比+0.09/+0.09pct；扣非归母净利率差别为1.36%/1.43%，同比+0.01/-0.47pct。
稳步升级儿童生存馆运转进修门店业务增长，轻易鼓舞孩子王大店和乐友小店的加盟款式霸占下千里市集。1）孩子王门店：24Q1-3，公司稳步鼓舞儿童生存馆变嫌，进步门店中大童会员往复额占比，紧握中国婴童东谈主口结构性变化契机；同期孩子王大店开拓加盟款式，聚焦县城、千强镇作念渠谈深度隐蔽，加速占领下千里市集，甩掉现在，孩子王大店加盟店已开业5家，差别位于四川广汉、内蒙古包头、浙江丽水、河南商丘、安徽利辛；凭据孩子王文化窗公众号数据，预测到2027年底，孩子王将在世界边界内开设1000家加盟店，基本结束“一县一店”的方针，孩子王品牌门店空间有望进一步大开；2）乐友：乐友海外禁受“直营+加盟”的小店研讨款式，平均单店面积在200-300深远米，小店研讨款式具备空间不祥充分诳骗、新开店及闭店较为便利、店铺数目密度大及逼近社群等方面的特色，不祥对孩子王的大店店型进行补充，协同高效霸占下千里市集份额。
与辛选控股竖立合伙公司探索发展新零卖业务，上风互补促进配合共赢。10
月7日，公司公告以自有资金出资，与董事长汪开国先生、总司理徐卫红先生、董事会布告侍光磊先生，以及辛选控股、杜晨鹏先生、郑伽柏先生（辛选集团合伙东谈主）、杨润心女士（辛选主播一姐“蛋蛋”，粉丝量过亿）、周通先生、行凌伟女士合伙竖立子公司“链启将来”，开展新家庭电商直播零卖业务，并探索发展线下新零卖业务。孩子王为中国母婴童行业的龙头企业，具有很强的品牌、全渠谈全场景、专科处事、数字化、母婴童及新家庭供应链等方面上风；辛选控股为直播电商行业领军企业，23年总GMV超500亿元，其中泛母婴生存表情品类在辛选年度GMV的占比约80%，为辛选起家且擅长的品类；两边配合有望促进孩子王居品在电商端的销售，同期夯实辛选在泛母婴生存表情品类的地位。
喜欢现款流处分，24Q1-3公司研讨性现款流同比刚劲增长133%。24Q1-3，公司研讨活动产生的现款流量净额为9.09亿元，同比+132.76%，主要系公司销售商品、提供劳务收到的现款增多。
投资提出：公司是母婴渠谈龙头，看好公司较强的全渠谈运营智商、自有品牌延续进步、数字化开拓运转事迹增长、儿童生存馆及加盟新业务放量大开空间、供给端冉冉出清拉动市占率进步，咱们预测24-26年公司归母净利润差别为2.11/3.20/4.09亿元，同比增速差别为100.4%/+51.7%/+28.0%，对应PE差别为66X/43X/34X，保管“保举”评级。
色之阁风险辅导：东谈主口诞生率下滑风险；乐友盈利不足预期；线上渠谈冲击风险。
证券之星数据中心凭据近三年发布的研报数据计较，国盛证券杜玥莹商议员团队对该股商议较为深入，近三年预测准确度均值为12.48%，其预测2024年度包摄净利润为盈利1.81亿，凭据现价换算的预测PE为74.44。
最新盈利预测明细如下：
该股最近90天内共有9家机构给出评级，买入评级4家，增持评级5家。
以上践诺为证券之星据公开信息整理av 巨屌，由智能算法生成，不组成投资提出。