据上交所官网信息，德力佳传动科技（江苏）股份有限公司（以下简称“德力佳”）3月31日更新了招股书。值得珍惜的是，公司更新后的招股书显露了2024年功绩情况，陈述期内公司营收、净利均出现双位数下滑。
IPO程度袒露，德力佳央求上海主板IPO在2024年12月31日获取受理，本年1月24日参加问询阶段。尔后迄今，“问询与呈文”暂无数据。
媒体报谈袒露，对德力佳冲击沪市主板IPO，坊间蔼然其营收依赖大股东、权衡交游占比高企、中枢高管团队曾任职于大客户、研发用度率远低于行业均值等问题，读创此前也有报谈。
▍中枢家具为风电主齿轮箱，2024年营收、净利均双位数下滑
据招股书，德力佳是一家主要从事高速重载精密齿轮传动家具研发、分娩与销售的企业，卑鄙诓骗鸿沟现在主要为风力发电机组，中枢家具为风电主齿轮箱。公司家具已通过DNV、TUV、CGC、CQC等多个国表里巨擘机构认证。
商所在位方面，公司行业地位当先，是具有行业代表性的优质企业。证据QY Research统计数据，公司2023年销量内行商场占有率为12.77%，位列内行第三，中国商场占有率为20.68%，位列寰球第二。
更新后的财务数据袒露文爱 x，陈述期（2022年~2024年）内，公司贸易收入折柳为31.08亿元、44.42亿元和37.15亿元，对应已毕归母净利润折柳约为5.4亿元、6.34亿元、5.34亿元，扣非归母净利润折柳为4.84亿元、5.74亿元、5.35亿元。通俗规划可知，2024年德力佳度营收同比下降16.36%，归母净利润同比下降15.8%。
关于公司2024年度营收限制下降的原因，德尔佳在招股书阐发说，主要系一方面受卑鄙降本趋势及原材料价钱着落影响，公司家具价钱下降，另一方面，受前程能源自产齿轮箱影响，公司对其销售限制大幅减少。为恰当行业降本趋势，公司积极进行降本，陈述期内毛利率基本褂讪，且加强对卑鄙其他主要厂家的商场开发，2024年客户新增风电整机头部企业东方电气，且与头部企业运达股份和明阳智能加深了互助相干，上述客户带来的订单增量不错有用对消前程能源自产给公司经贸易绩酿成的负面影响。规矩2024年年末，公司在手订单金额已超30亿元，经贸易绩举座褂讪。
▍已有企业自主研发分娩风电主齿轮箱，公司功绩存下滑风险
据招股书，跟着风力发电平价上网战略的鼓吹和国度补贴的取消，风机商场的竞争日益热烈，裁减风机本钱已成为卑鄙风机制造商的共鸣。淌若风电整机制造企业抓续裁减单元功率本钱，这可能会导致上游风电主齿轮箱厂家的利润空间被压缩。
现在，大大宗风机制造商的风电主齿轮箱依赖外部采购，但部分企业已启动自主研发和分娩风电主齿轮箱，从而减少了对上游供应商的采购需求。举例，前程能源已毕批量自产风电主齿轮箱后，2024年向公司采购限制比较2023年减少向上70%。公司的经贸易绩受卑鄙行业需求及商场竞争等多方面身分的影响。异日若其他客户也弃取自产风电主齿轮箱的分娩时势，自建风电主齿轮箱分娩线，可能裁减对公司家具的采购需求，导致公司商场份额流失，公司可能会面对经贸易绩下滑的风险。
▍五大客户悉数销售额营收占比超95%！存客户蚁集度较高风险
陈述期内，公司上前五大客户悉数销售金额占贸易收入的比例折柳为98.86%、95.92%和94.73%。主要系公司家具现在主要诓骗于风力发电鸿沟，卑鄙风电整机制造行业蚁集度较高所致。若公司现存主要客户出现因筹办不善、产业战略调度、行业竞争加重等身分导致的功绩下滑，或因其本人发展方向变化而减少对公司家具的需求，将对公司盈利才调产生不利影响。
色哥网▍“抢装潮”后公司中枢家具供求趋缓，存毛利率下滑风险
短期来看，“抢装潮”落幕后，风电主齿轮箱的供求相干趋缓，陈述期内公司概述毛利率折柳为23.10%、23.66%和25.29%，总体较为褂讪。公司的毛利率受商场供需相干、原材料采购价钱等多种身分影响，若异日发生商场需求下降、行业竞争加重、公司无法将降本压力有用传导至供应商等不利变化，或公司不成在商场竞争、本钱规矩等方面保抓相对竞争上风，将面对毛利率下降、盈利才调收缩的风险，从而对公司异日经贸易绩带来不利影响。
▍存应收账款坏账以及存货减值风险
应收账款方面，陈述期各期末，公司应收账款余额折柳为115，240.46万元、159，350.07万元和148，808.82万元，对应的应收账款坏账准备折柳为6，454.84万元、8，988.49万元和8，203.51万元。异日，跟着公司筹办限制的进一步扩大，应收账款限制可能抓续增大，如卑鄙产业战略、客户筹办景色等发生首要不利变化或公司弃取的收款设施不力，应收账款将面对发生坏账亏蚀的风险，从而影响公司的经贸易绩。
记者珍惜到，从招股书看，德尔佳陈述期存在应收账款盘活率低于部分同业业可比公司的情况。陈述期各期，公司应收账款盘活率折柳为2.91、3.24和2.41。公司客户主要为风电行业的大型企业集团，其资金实力浑厚，信誉细腻，公司应收账款盘活率基本保抓褂讪，回款情况总体细腻。2024年度，公司应收账款盘活率下降，主要受2024年度贸易收入下滑所致。
德尔佳阐发说，陈述期内，由于公司与同业业可比公司在收入结构、客户结构等方面存在互异，应收账款盘活率存在一定互异。陈述期各期，公司应收账款盘活率高于亚太传动、威力传动，低于杭齿前进、锡华科技和中国能源，与中国高速传动、大连重工等公司接近，公司陈述期各期应收账款盘活率低于部分同业业可比公司，受主要客户信用期以及公司与可比公司在家具结构、客户类型等方面存在互异影响，相宜公司本色情况，具有合感性。
存货方面，跟着公司销售限制的加多，为应付订单需求，公司保抓一定的存货限制。陈述期各期末文爱 x，公司存货账面余额折柳为106，935.04万元、105，219.57万元和123，511.98万元，存货跌价准备折柳为3，380.53万元、4，882.76万元和9，196.71万元，占存货余额比例折柳为3.16%、4.64%和7.45%。若异日受行业战略变化、商场需求缩减等不利身分的影响，可能导致存货发生较大额的减值，影响公司的经贸易绩。